Αλήθεια τι θα γίνει αν δεν πετύχει η επαναγορά των ομολόγων;
Τις τελευταίες ώρες γράφεται συνεχώς για το πρόγραμμα επαναγοράς των ομολόγων που ξεκινά από Δευτέρα με την επίσημη πρόταση η κυβέρνηση.
Έχουμε ξαναγράψει ότι το μεγάλο στοίχημα θα είναι η στάση των hedge funds και των ελληνικών τραπεζών, με τη συμμετοχή τους. Εκτιμάται ότι οι ελληνικές τράπεζες κατέχουν σχεδόν 14 δις ευρώ σε ελληνικά ομόλογα και τα funds άλλα 10 δις.
Αν η συμμετοχή είναι σημαντική και επιτευχθεί ο στόχος, θα σημάνει σημαντικά κέρδη για τα funds που αγόρασαν τα ελληνικά ομόλογα το καλοκαίρι στο χαμηλό των 17 cents, όταν η τιμή έκδοσής τους τον Μάρτιο του 2012 ήταν 25 cents. Αυτό όμως, θα είναι και η πρόκληση των κερδοσκοπικών funds: από τη στιγμή που θα γίνει μείωση του ελληνικού χρέους, θα αυξηθούν οι αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων. Αποτέλεσμα; Μεγαλύτερα κέρδη για τους τίτλους που έχουν στα χέρια τους.
Τι θα γίνει όμως, αν το πρόγραμμα αποτύχει; Η κυβέρνηση με την τρόικα έχει υπολογίσει να ρίξει στη δευτερογενή αγορά 10 δις ευρώ, με στόχο τη μείωση του χρέους κατά 11 μονάδες. Τι σημαίνει αυτό; Με ένα χρέος πάνω από 300 δις ευρώ, οι 11 μονάδες αφαιρούν χρέος σχεδόν 30 δις ή κοντά στο 50% του ιδιωτικού χρέους. Αν λοιπόν, η επαναγορά δεν έχει την απαιτούμενη συμμετοχή, τότε η αντίδραση των αγορών θα είναι αρνητική. Αποτέλεσμα, οι αποδόσεις να πέσουν εκ νέου, χάνοντας τα όποια κέρδη έχουν αποκομίσει ακόμα και οι κερδοσκόποι. Δεν είναι τυχαίο που το Υπουργείο Οικονομικών τονίζει συνεχώς σε hedge funds και τράπεζες ότι οι αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων είναι στο υψηλότερο σημείο από τη μέρα έκδοσής τους, καθώς η τρέχουσα τιμή τους είναι στα 28 – 29 cents.
Το Plan B, το έχουμε ξαναγράψει στο Ολυμπία. Αν δεν πετύχει η επαναγορά, θα έρθει το νέο κούρεμα. Με ποιόν τρόπο; Σίγουρη θα θεωρείται η συμμετοχή του επίσημου δημόσιου τομέα.
